.posts recentes

. Desabafo

. Um novo Código de Trabalh...

. O Som das Noites em breve...

. BAILOUT OU NÃO, EIS A QUE...

. Governo Português dá "exe...

. SAIR DO EURO

. PORTUGAL NA MODA

. O poder

. Portugal e os oceanos

. Dívida portuguesa aumenta...

.arquivos

. Maio 2011

. Dezembro 2010

. Novembro 2010

. Outubro 2010

. Setembro 2010

. Agosto 2010

. Julho 2010

. Junho 2010

. Maio 2010

. Abril 2010

. Março 2010

. Fevereiro 2010

. Janeiro 2010

. Dezembro 2009

. Novembro 2009

. Outubro 2009

. Setembro 2009

. Agosto 2009

. Julho 2009

. Junho 2009

. Maio 2009

. Abril 2009

. Março 2009

. Fevereiro 2009

. Janeiro 2009

. Dezembro 2008

. Novembro 2008

. Outubro 2008

. Setembro 2008

. Agosto 2008

. Julho 2008

. Junho 2008

. Maio 2008

Vejo-te a ti No meu coração És aquela que Toca a música Chamada Amor És aquela Que me faz vibrar, Que me faz estremecer, Viver e aprender. És a minha musa inspiradora És a fonte da minha vida, do meu ser, Obrigado por seres quem és. Ricardo Vieira
Quarta-feira, 28 de Abril de 2010

...

10000 VISITAS, OBRIGADO A TODOS QUE POR CÁ PASSARAM E COMENTARAM, TAMBÉM UM MUITO OBRIGADO AOS NOSSOS IRMÃOS BRASILEIROS QUE SÃO ASSÍDUOS NAS VISITAS E A TODOS OS OUTROS POVOS DA TERRA.
 
OBRIGADO
publicado por Ricardo Vieira às 23:19
link do post | comentar | favorito

Resgatando Portugal da ira dos mercados

Nos últimos dias, vários economistas de renome e organizações internacionais expressaram seu temor de que Portugal pode ser o próximo país europeu a ser alvo por parte dos mercados na saga da dívida soberana. Português políticos protestaram e controvertida tal avaliação, mas, até agora, tudo foi em vão. A ira dos mercados tem, aliás, virou-se de nós com uma vingança, e as próximas semanas serão cruciais para ver como podemos resistir à tempestade. Portanto, uma das questões mais importantes que enfrentamos actualmente é: o que será preciso para acalmar os mercados e evitar danos substanciais? Como podemos restaurar a confiança dos mercados em Portugal? Até agora, os nossos políticos têm argumentado que as coisas estão sob controle e que tudo está indo conforme o planejado. O principal problema é que os mercados não são tão certas sobre como as coisas realmente são controladas e, ainda pior, eles parecem acreditar que o plano não é tão boa ou, pelo menos, não suficientemente abrangente. De fato, argumentando que os mercados são irracionais e / ou que não merecemos este destino e / ou que há mesmo uma conspiração contra nós (ou euro) é mais do que muitas vezes contraproducente e não uma estrada para lugar nenhum. Portanto, seria provavelmente sábio se os nossos políticos começou a desenhar um plano B para evitar maiores danos para o país e para a economia Português.
   No curto prazo, não há obviamente nenhuma bala de prata para corrigir nossos problemas fiscais e financeiros. No entanto, o Governo Português pode ajudar a arrefecer a situação se seguiu a uma série de procedimentos e execução de algumas políticas fortes que visa reiterar o nosso compromisso para corrigir o nosso défice e dívida problemas de uma forma sustentável. Embora certamente não exaustiva, aqui estão algumas possibilidades que o governo poderia seguir para tentar fazer para acalmar os mercados e para desviar a atenção de nós:

a) melhorar a credibilidade
   É claro que a mais recente de estabilidade do governo e do Programa de Crescimento (PEC) não conseguiu convencer os mercados que as finanças Português estão em um caminho sólido e sustentável. Longe disso. Nossos políticos podem argumentar que os mercados são míopes, que isso não é justo e que o governo tem uma história (breve) de consolidação (entre 2005 e 2007). Bem, o governo deveria ter aprendido há muito tempo que os mercados não são justas. Seu negócio não é para ser justo ou injusto. Assim, viver com ele. O governo também pode anunciar tão enérgico como pode que tem tudo sob controle. No entanto, a triste verdade é que os mercados (ea maioria dos analistas) já não acreditam que isso é exato. O grande problema para o governo é que a falta de credibilidade.
   Para dizer o mínimo, a estratégia do governo com relação à PEC foi simplesmente fechar a desastrosa. O Governo Português foi um dos últimos governos europeus à mão no documento do PEC para Bruxelas, quando ele fez o documento foi mais uma carta de intenções do que um bom plano e, quando ele foi finalmente entregue, ficou claro que o plano de governo era tentar resistir à tempestade, adiando as decisões mais duras para o futuro (ou seja, o futuro governo e contribuintes). Esta era uma estratégia razoável, há alguns anos (e todos os governos nos últimos 15 anos seguidos), mas não quando o país está sob controlo perto pelos mercados financeiros. E assim, a próxima pergunta é: como o governo pode melhorar a sua credibilidade? Bem, prosseguindo uma estratégia que inclui alguns dos seguintes procedimentos:
b) ser mais ambiciosa

   Mais uma vez, nem o mercado nem as organizações internacionais (nomeadamente do FMI) realmente acreditavam que as metas do governo para combater o défice e para inverter o aumento da dívida pública fosse realmente adequada para lutar contra os nossos actuais desgraças fiscal. Mais concretamente, ao anunciar uma redução no déficit público de apenas 1% do PIB para 2010 (de 9,4% para 8,3% do PIB), o governo poderia estar jogando um cartão inteligente política (uma vez que, no final do ano, ele provavelmente será capaz de fazer melhor do que isso), mas, infelizmente, também é brincar com o desastre. Por quê? Porque, ao anunciar uma queda de 1% do PIB do défice orçamental numa altura em que a dívida pública eo défice de balão atingiu níveis históricos, o governo está passando a mensagem de que não é realmente empenhada em resolver nossos problemas fiscais de uma decisiva caminho. Em outras palavras, o governo está dando sinais errados aos mercados financeiros sobre o seu empenho para resolver os desequilíbrios do sector público.
   Assim, a fim de acalmar a situação, o governo deve sair do estado e que a recente melhoria da situação económica e dos ganhos de eficiência da sua reforma do setor público (o PRACE já esquecidas), vai permitir uma redução nos gastos este ano e os próximos anos de X% ao ano. Se você quiser som credível, dizer que isso vai ser feito agora, não apenas em 2-3 anos. 2-3 anos é uma eternidade para os mercados financeiros. Muitas coisas podem mudar até lá.
c) Melhorar a transparência


   O ataque especulativo atual é em parte explicado pela falta de confiança dos mercados sobre as contas públicas de vários países europeus. Desde que os governos grego falsificado (ou, pelo menos, embelezada) suas contas durante vários anos (inclusive para entrar no euro), existe uma desconfiança compreensível por parte dos mercados financeiros (e de muitos governos europeus) que os países em maiores dificuldades poderia ter feito o mesmo. Portugal não é excepção. Na verdade, sabemos que isto é assim, embora não no mesmo grau feito por outros. Portanto, se queremos restaurar a confiança dos mercados em nós, uma melhoria na transparência é fundamental. Como podemos fazer isso? Temos duas possibilidades. Uma delas é a nomear uma comissão especial independente de economistas e contabilistas para auditar as contas públicas e confirmar o que o governo está dizendo. Podemos pedir ao Banco de Portugal ou até mesmo o Tribunal de Contas para fazê-lo. Outra possibilidade é recorrer a auditores do FMI ou da Comissão Europeia, de modo que avaliar a nossa situação fiscal e do plano do governo para combater os desequilíbrios do setor público. Nesta fase, a última solução seria preferível à anterior, uma vez que seria mais credível e seria mais notado pelos mercados financeiros.
d) anunciar cortes reais nos gastos públicos


   É verdade que as últimas PEC menciona cortes nos gastos públicos. No entanto, é também claro que não só estes cortes nas despesas apresentadas são demasiado modestos, mas a maioria deles são também vai ser feito em 2-3 anos. Ou seja, os cortes nas despesas do SGP são muito poucas e muito caminho para o futuro devem ser consideradas como credíveis pelos mercados em nossa estratégia de redução do défice. Assim, a fim de melhorar a nossa credibilidade e para tranquilizar os mercados, o governo deveria surpreender a todos ao anunciar novas metas específicas para o corte de gastos, algo como uma diminuição de 5% em despesas não-salariais através da placa. Sim, através da placa. O governo deveria impor cortes alvo de diferentes ministérios e departamentos governamentais e deixá-los decidir onde cortar, enquanto um objectivo de redução de 5% é aplicado.
   Eu digo não salariais cortes, porque, agora, parece-me que os salários de corte é semelhante ao suicídio político. Nenhum governo irá fazê-lo, muito menos um governo minoritário. E, se qualquer governo faz, ele pode esperar manifestações radicais e desagradáveis nas ruas. Como vimos na Grécia, esta não é certamente uma boa publicidade para um país que quer evitar a ira dos mercados. Portanto, não é realmente vale a pena, mesmo que ele iria ajudar a competitividade das nossas exportações. Pelo menos por agora, congelamento de salários vai ter que fazer.
e) estar preparados para aumentar os impostos, se necessário
   Deixe-me ser claro: A última coisa que a economia Português precisa agora é um aumento nos impostos. A carga tributária já está próximo da média europeia, mas, se levarmos em conta o nosso PIB per capita, a nossa carga tributária é substancialmente maior do que a de países com renda per capita semelhante. Assim, o aumento dos impostos não apenas nos tornar ainda menos atraente, mas também puniria ainda mais empresas e empresários que já estão lutando. Além disso, também é patentemente claro que o aumento dos impostos vai resolver nenhum dos problemas com os nossos "engorda" do Estado. Dito isto, é também muito claro que um padrão ou um grave atentado contra a especulação nos será muito mais prejudicial do que um pequeno aumento nos impostos. Assim, como um plano de backup, o governo deve dizer aos mercados financeiros que, se as metas para a redução de despesas (redução acima de 5% nos gastos em todas as áreas) não foram preenchidas em, digamos, 3 ou 6 meses, 1 ou 2 aumento de pontos percentuais nas vendas (IVA) O imposto não está fora de questão. Será que isso resolverá os nossos problemas? Claro que não. No máximo, ele vai ajudar apenas marginalmente para combater os desequilíbrios fiscais do setor público. No entanto, tal medida iria passar a mensagem de que estamos no negócio. Ou seja, ele iria mostrar que o governo está, na verdade, a sério o combate ao défice e ao crescimento da dívida pública, mesmo com grande custo. E isso iria aumentar a nossa credibilidade aos olhos dos mercados e contribuirá para difundir as atenções de nós.
f) os projetos de sucata para as grandes obras públicas


   Além disso, seria bom se o governo iria sair e adiar sine die o grande público obras projectadas para os próximos anos. A PEC pretendia fazê-lo, mas certamente não vai suficientemente longe. O TGV entre Lisboa e Madrid ainda está aqui, as outras linhas de alta velocidade só foram adiados por um par de anos ou mais, o novo aeroporto de Lisboa ainda está aqui, assim como dezenas de novas estradas e rodovias. Saindo do estado e que são, na verdade, raspando Estes projectos têm um longo caminho para melhorar a nossa credibilidade ea nossa posição na arena internacional. Ai, eu também perceber que este governo não quer fazer isso, porque eles sabem que não serão os que terão de pagar a conta. A maioria destes projetos são parcerias público-privadas e começará a ser pago somente após 2013, ou seja, por outros governos. Assim, não há quase nenhum incentivo para o atual governo de despejar esses projetos, a menos que estivessem realmente preocupados com as gerações futuras. Mesmo assim, o melhor caminho para o governo aumentar a sua credibilidade se anunciou a raspagem da sua querida grandes projetos-de obras públicas? Qual a melhor maneira de mostrar que eles realmente se preocupam com a moda e assim tão popular "interesse nacional"?
g) ir grego
   Claro, sempre há uma alternativa: ir a maneira grega. Ou seja, fingir, enquanto nós podemos que tudo está bem e dândi e, se as coisas não vão o nosso caminho, vamos apenas esperar (e espero) que os outros europeus (ou seja, os alemães) vai salvar-nos. Este é o chamado show-nos-estratégia de alguns, a solidariedade europeia. Na minha opinião, isso não só é arriscado (não pode ter exatamente o que estamos pedindo), mas também indesejável, pois uma ajuda obviamente não vão resolver nenhum dos nossos desequilíbrios estruturais nas finanças públicas. Também é bom lembrar para quem tentado por um indo-alone estratégia (ou seja, deixando o euro e para engenheiro de uma depreciação real) que existem enormes riscos associados a esse caminho (como afirmei aqui). Essencialmente, deixando o euro implica maiores taxas de juros e rebaixamentos de classificação mais (pelo menos temporariamente), o que agravará ainda mais os custos do serviço da dívida e causaria substancialmente financeira e económica stress. Nenhum grande vantagem, então ...
Resumindo
   Assim, nesta fase, a única estratégia viável parece ser a de acalmar os mercados ao anunciar metas específicas para o corte de gastos, aumentando a transparência das contas públicas, com a ameaça de novos impostos, e pelo adiamento de projectos de obras públicas. Tudo isso pode não ser suficiente. No entanto, como a Irlanda revelou há alguns meses atrás, essa estratégia pode nos ajudar a ir um longo caminho para evitar o desastre financeiro e tristeza o destino da Grécia.
   Finalmente, é importante reiterar uma ideia adicionais: embora haja um sério desequilíbrio fiscal nas contas públicas que precisam ser resolvidos o mais rapidamente possível, também não devemos esquecer que nosso principal problema é a estagnação econômica. estagnação económica teve um efeito terrível sobre nós, pela deterioração das finanças públicas, aumentando o desemprego e por ressuscitar o fantasma da emigração. Até Portugal resolve este problema, é muito provável que nossas preocupações não vai embora.

 

O texto foi escrito pelo Professor Doutor Álvaro Santos Pereira o blog The Portuguese Economy, e eu traduzi. Podem vereficar em http://theportugueseeconomy.blogspot.com/2010/04/rescuing-portugal-from-wrath-of-markets.html 

tags:
publicado por Ricardo Vieira às 00:09
link do post | comentar | favorito
Terça-feira, 20 de Abril de 2010

Primeiro encontro a sós entre Sócrates e Passos Coelho durou quase três horas

A audiência do presidente do PSD, Pedro Passos Coelho, com o primeiro-ministro, José Sócrates, em São Bento, prolongou-se quase por três horas.

No final da longa reunião, José Sócrates acompanhou Pedro Passos Coelho à porta da residência oficial do primeiro-ministro, mas nenhum dos dois prestou declarações aos jornalistas sobre o teor do encontro, em que estiveram rigorosamente a sós.

José Sócrates, visivelmente bem-disposto, inverteu os papéis e foi ele que fez uma pergunta aos jornalistas: «vocês ainda não jantaram?».

A primeira reunião do primeiro-ministro com Pedro Passos Coelho contrastou em termos duração com as que teve com a anterior líder social-democrata, Manuela Ferreira Leite, que muitas vezes nem esgotavam os 60 minutos agendados.

O último encontro entre José Sócrates e Manuela Ferreira Leite, integrado na tradicional ronda de audiências sobre as cimeiras de chefes de Estado e da União Europeia, durou cerca de 15 minutos.

publicado por Ricardo Vieira às 23:21
link do post | comentar | favorito
Quinta-feira, 15 de Abril de 2010

Os Custos e Beneficíos da Saída

Agora que a nova edição da Visão já saiu, aqui está o meu artigo da última semana sobre os custos e benefícios de uma eventual saída do euro:
E SE SAÍSSEMOS DO EURO?
Se a economia nacional continuar estagnada por muito mais tempo, é possível que alguns comecem a pedir o que antes parecia impensável: uma saída do euro. Porquê? Porque não será difícil para algumas vozes mais populistas somar dois mais dois e verificar que a estagnação económica nacional coincidiu com a nossa adesão à moeda única. Neste sentido, um retorno ao escudo seria visto como a receita mágica para nos fazer emergir da crise actual. Assim, e por tudo o que está em causa, vale a pena perceber quais seriam os custos e benefícios de tal decisão. Comecemos pelos benefícios.
a) adeus euro, olá desvalorizações competitivas
Se saíssemos do euro poderíamos desvalorizar a moeda nacional (o escudo) para melhorar a competitividade das nossas exportações, que ficariam mais baratas. O ganho seria artificial, pois não seria baseado em ganhos de produtividade ou numa descida dos custos de produção. Ainda assim, é provável que os exportadores beneficiassem de uma desvalorização da moeda. É claro que as desvalorizações competitivas não fariam com que a produtividade nacional aumentasse, nem garantiriam, por si só, a competitividade das exportações nacionais de menor valor acrescentado em relação às exportações da China e da Europa de Leste. Pelo contrário. Estaríamos a adiar mais uma vez a solução para a nossa baixa produtividade.
b) adeus euro, olá política monetária nacional
Se o escudo voltasse, não teríamos que nos cingir pelas políticas do Banco Central Europeu (BCE), nem pelas regras do Pacto de Estabilidade. Portugal poderia seguir uma política monetária própria e uma política fiscal menos restritiva. Isto teoricamente. Na prática, as coisas não se iriam passar bem assim, pois Portugal não deixaria de ser um país pequeno, nem a Eurolândia deixaria de ser a nossa principal área comercial. Por isso, é provável que um Banco de Portugal independente tivesse que seguir por perto os passos do BCE.
E quais seriam os custos de uma saída do euro? 
i) olá escudo, adeus juros baixos
O euro trouxe-nos juros mais baixos e maiores facilidades de financiamento. Foi exactamente a pronunciada descida dos juros e a maior oferta de crédito que fizeram com que muitos de nós se endividassem para adquirir casa própria e os mais diversos bens de consumo. Ora, este elevado endividamento da economia nacional seria exactamente uma das principais razões que nos levariam a pensar duas vezes antes de abandonarmos o euro. Se saíssemos do euro, os juros subiriam, o que provocaria dificuldades enormes às famílias e às empresas mais endividadas, bem como ao próprio Estado.
 
 
ii) adeus euro, olá rating mais baixo
Uma saída do euro iria acarretar uma descida considerável do rating português, pelo menos temporariamente. Um rating mais baixo agravaria ainda mais o custo do crédito e do financiamento da economia nacional. Mais uma vez, juros mais caros e spreads mais elevados seriam autênticos pesadelos para as famílias e empresas mais endividadas.
iii) Olá escudo, adeus irresponsabilidade financeira
Se não quiséssemos que a descida do rating português fosse vertiginosa e que o escudo não caísse nas ruas da amargura, uma saída do euro teria que ser acompanhada por medidas que aumentassem a credibilidade fiscal do Estado. Assim, se queremos abandonar o euro para podermos ter um Estado ainda mais irresponsável, é melhor que pensemos duas vezes. Se optássemos por persistir no nosso despesismo habitual, não só seriamos sujeitos a uma enorme volatilidade financeira, como também seria muito provável que o Estado português sentisse enormes dificuldades para se financiar junto dos mercados financeiros. E como um resgate da UE seria muito improvável se saíssemos do euro, o mais certo é que, mais cedo ou mais tarde, lá teríamos o FMI à nossa porta. Adeus euro, olá austeridade.
iv) olá escudo, adeus solidariedade europeia
Se saíssemos do euro, seriamos alvo de uma enorme desconfiança por parte dos nossos parceiros europeus. Menos influência política e menos tolerância aos nossos pedidos económicos (e políticos) seriam consequências previsíveis de abandonar o euro.
v) Euro forte, eficiência redobrada?
No euro, os ganhos de competitividade têm de ser alcançados através da contenção salarial ou através de melhorias da produtividade. Como ninguém quer que os salários permaneçam demasiado baixos por muito tempo, só nos resta melhorar a eficiência das empresas para diminuir custos. Ou seja, a longo prazo, permanecer no euro será um estímulo à eficiência e a uma maior produtividade. Uma saída do euro poderia comprometer estes ganhos de eficiência de longo prazo.
Em que ficamos?
Se subtrairmos os benefícios e os custos de uma eventual saída do euro, facilmente concluiremos que as vantagens seriam bem menores do que os custos de sair. Sair do euro pode ser um erro que poderemos pagar muito caro. Quer isto dizer que Portugal (ou outro país) nunca sairá do euro? Não necessariamente. Por um lado, é sempre possível sermos forçados a sair. Se a situação da Grécia se agravar e a UE não ajudar, é possível que os gregos saiam do euro, o que poderia ter um efeito de contágio a países como Portugal. Por outro lado, se a estagnação económica se prolongar, é igualmente possível que nós próprios optemos por sair do euro. Um governo mais populista poderá sempre pensar que tem mais a ganhar com uma saída do euro a curto prazo, mesmo que tal decisão seja nefasta para a economia a longo prazo.
Sair do euro resolveria os problemas da economia nacional? Claro que não. Os problemas da economia nacional só poderão ser resolvidos com aumentos da produtividade, com exportações mais competitivas e com o ressurgimento do investimento privado. Ainda assim, se a crise continuar, a triste verdade é que uma saída do euro poderá tornar-se demasiado tentadora aos olhos de um eleitorado farto de fazer sacrifícios que não parecem dar resultado. E se o país continuar sem saída, é natural que procuremos saídas onde seria desejável não o fazer.
Post publicado por Álvaro Santos Pereira no blog do mesmo.
http://desmitos.blogspot.com/2010/04/os-custos-e-beneficios-da-saida.html
tags:
publicado por Ricardo Vieira às 23:00
link do post | comentar | favorito

.mais sobre mim

.pesquisar

 

.Maio 2011

Dom
Seg
Ter
Qua
Qui
Sex
Sab
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
22
23
24
25
26
27
28
29
30
31

.tags

. todas as tags

.links

blogs SAPO

.subscrever feeds